Suite à mon article sur les ETF à effet de levier, on m’a demandé si je connaissais des stratégies utilisant ces ETF.
J’en connais plusieurs (mais je rappelle que ces ETF qui semblent géniaux sur le papier peuvent supporter des baisses de plusieurs dizaines de %. Par exemple, le nasdaq x2 a baissé de jusqu’à -60% en 2021 et le x3 de -89%).
Il faut vraiment avoir le cœur bien attaché pour passer un épisode de baisse aussi massif (même si ces stratégies semblent pouvoir limiter un peu les pertes).
Leverage for the long run
Cette stratégie est la plus ancienne et repose sur un signal sur la moyenne mobile à 200 jours du S&P 500.
Suivant le cours du S&P 500 par rapport à cette moyenne, on se place soit sur un ETF S&P 500 x2 ou x3 soit sur un fonds obligataire.
Si on est au dessus, on est investi à 100% sur l’ETF à effet de levier.
Si on est au dessous, on est investi à 100% sur un fond obligataire.
Cette stratégie réduit fortement les baisses tout en captant une grande partie des hausses.
HFEA
Sans doute la stratégie la plus discutée, HedgeFundie’s Excellent Adventure (ou HFEA) repose sur une allocation 55% ETF Nasdaq x3 et 45% ETF obligataire x3.
On effectue un rééquilibrage trimestriel pour rester sur les pourcentages initiaux.
Cette stratégie a été fortement baissière sur 2022 alors que la poche obligataire était censée limiter l’effet des baisses.
Jason Kelly 9Sig
Probablement la stratégie la plus compliquée à tenir car elle peut requérir un apport en cash en période de baisse.
L’idée est de partir sur une allocation à 60% en ETF Nasdaq x3 et 40% en obligations.
Chaque trimestre, on veut que la poche Nasdaq x3 fasse exactement +9% par rapport au trimestre précédent.
Si elle fait plus, l’excédent est vendu pour alimenter la poche obligataire (sans toutefois dépasser les 40%).
Si elle fait moins, on pioche dans la poche obligataire pour compenser la différence.
En période de forte baisse, si la poche obligataire est vidée, il peut être nécessaire d’injecter de nouveau du cash pour atteindre ces +9%.
Quatrième stratégie
A ma connaissance, cette stratégie ne porte pas de nom officiel.
L’idée est d’allouer 50% de son allocation à un ETF Nasdaq x3, le reste étant gardé en cash.
Ensuite, il y a deux cas de figure :
– si la poche Nasdaq x3 baisse de 20% et qu’on n’a pas acheté de Nasdaq x3 depuis plus de 7 jours, on alloue 50% du cash restant en Nasdaq x3 (moyenne à la baisse)
– si la poche Nasdaq x3 est en hausse de plus de 10% et qu’on n’en a pas vendu depuis plus de 30 jours, on vend 5% de cette poche (prise de profits)
Il y a une partie 2 à cette stratégie qui ajoute de nouveaux mécanismes d’achat / vente mais ça ne change pas fondamentalement la stratégie.
Mon avis
Je l’ai déjà dit, je trouve les ETF à effet de levier très risqués et je n’ai guère envie d’essayer une ou l’autre de ces stratégies même si les résultats semblent assez incroyables.
A tout prendre, si je devais en appliquer une, je me dirigerais probablement vers la première car c’est la seule qui sorte totalement de l’effet de levier en cas de baisse de l’indice sous-jacent.